Una societ di persone? by unknow

autore:unknow
La lingua: ita
Format: epub
Tags: Diritto, Percorsi
ISBN: 9788815367501
editore: Societa editrice il Mulino Spa
pubblicato: 2021-08-15T00:00:00+00:00

Come suggerito da Bassanini: «si può anche ammettere che per via legislativa siano dettati principi generali per la gestione e gli investimenti delle Casse. Ma l’attuazione dei principi dovrebbe essere riservata all’autoregolamentazione delle stesse Casse», come esercizio di autonomia privata e modalità più adatta a regolare i diversi equilibri finanziari e attuariali dei singoli soggetti, tenendo conto delle specifiche realtà. «Al più si potrebbe pensare, riprendendo il modello già sperimentato con successo, di recente, dalle Fondazioni di origine bancaria, a un codice di autoregolamentazione concordato, tramite un protocollo di intesa, con le amministrazioni interessate (Ministeri del lavoro e dell’economia e finanza)».

E in effetti l’Adepp ha adottato un Codice di autoregolamentazione in materia di investimenti la cui struttura di partenza è in parte mutuata dal d.m. Mef n. 166/2014 per i fondi pensione, integrata e adattata alle specifiche esigenze del comparto. Tale Codice di autoregolamentazione, però, non è stato fino ad oggi concordato con il Mef (che ne rifiuta lo strumento) ed è mancata l’istituzione di validi presidi di verifica «indipendente», anche interni al comparto, circa l’effettiva applicazione da parte degli associati.

Rinviando alle relazioni Covip per l’analisi dell’effettiva allocazione del risparmio delle Casse di previdenza, segnaliamo alcune caratteristiche distintive rispetto ai fondi pensione complementari:

la rilevante quota di investimento nazionale rispetto al resto del mondo (38% nel 2019), sebbene in correzione;

l’eccessiva concentrazione nel comparto immobiliare italiano, anch’essa in forte correzione (dal 29,7 al 20,6% tra il 2013 e il 2019);

la significativa componente di gestione diretta delle risorse (32,6% circa del totale) e la rilevante esposizione azionaria (17,4% nel 2019), con una quota di investimento diretto in azioni quotate su mercati regolamentati;

la crescente attenzione per gli investimenti in economia reale (fondi alternativi), in misura maggiore rispetto ai fondi pensione ma al di sotto delle medie internazionali;

il recente impegno in investimenti responsabili con una quota Esg che, tuttavia, appare ancora assai limitata[25].

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